[导语]整个4月上旬PTA期现货市场价格紧随供应消息上下波动，装置检修给与市场上行动力。但是，预示着检修逐步完结，以及几套装置检修预期的改变造成供应端的受到影响影响开始转弱，市场短期走势逻辑开始改变。

　　成本末端承托严重不足PTA大幅度回升　　近期预示着供应末端市场影响的转弱，成本末端作用力在此时渐渐提高。即使原油价格上涨至半年来新纪录，但由于恒力2号线PX投产预期提早，造成市场对于PX供应末端忧虑情绪减，PX加工劣较慢回升，累计到4月25日PX-石脑油价差缩窄至30美元/吨，原料端的惠及促成PTA加工费再次不断扩大至1700元/吨，远高于去年同期水平，PTA不受成本末端影响大幅度暴跌。

　　在其他影响因素平稳的情况下，PX的成本线亦是PTA市场走势的底线。那么5月ACP谈判情况至关重要。目前，逸丰以及盛虹5月ACP递盘在900美元/吨，相对于当前PX现货价格来看，仍有40美金的暴跌空间，若达成协议、PX跌幅可见，若不达成协议、PX市场缺少工厂托市下，价格仍有上行的空间。　　终端市场需求不欠佳织机心态慎重　　3-4月份PTA市场陆续抹黑供应末端以及成本末端影响，市场需求至今仍未提到。

下游来看，聚酯整体库存有所上升，经销转好持续性佳。虽然目前织机开机率未经常出现大幅下降，且织机原料库存偏高，但节前订购积极性不低。据织机厂理解，以往订单在5.1假期后转弱，而2019年订单情况自清明节假期后已经常出现转弱趋势。因此即使原料库存不低，但织机厂看见聚酯工厂成品库存正处于高位，加之自身订单及现金流展现出不欠佳影响下，部分织机厂计划在5.1假期复工，慎重订购。

聚酯产品库存、动工及经销变化一览表产品4月18日库存4月25日库存周皆动工周皆主流经销涤纶长丝POY：10-15天，FDY：10-15天POY/FDY：15-20天。个别较高20天偏上，较低7-10天83.8%55%涤纶短纤7.5天8天90.12%67.5%聚酯切片8.6天6.8天90.12%90.12%聚酯动工91.25%织机开机率82%　　可见，终端订单情况不欠佳造成产品传导经常出现逗留的现象，聚酯工厂自春假假期以后未看见较低库存的现象，那么先前这将逐步对系统到PTA市场，聚酯工厂自备PTA积极性将受到诱导。

　　买入再现现货流动性放宽　　供应商自上周开始再次买入，主要是因为4-5月份供应商不存在检修计划，为确保合约量的供应，供应商再次买入。累计到目前，供应商买入已约15-20万吨，现货市场流动性再次放宽。但是此次买入价格比较平稳，且市场也不存在供应商销售的现象，未对期现货市场构成较小推动力。由于目前工厂买入量已超强工厂发布的检修损失量，可见，5月份现货市场流动性将渐趋集中于。

变换目前1905近日增仓显著，持仓量与仓单量不给定下情况下，将近月合约消息传递的空间比较受限。　　综上可见，近期PTA走势逻辑逐步趋同于原料市场及市场需求市场的预期，买入影响将近月合约及现货，预计短期PTA近月价格将逐步弱化。当然，供应末端也不存在一些不确认的因素，由于工厂生产能力利用率广泛偏高，不回避后期不会经常出现突发性的影响。

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