2018年5月14日14时刚刚过，乐视网的股价开始急速暴跌。将近15分钟股价重创超强7％，截至收盘跌到逾4％。

正在开会的乐视网2017年度网上业绩说明会爆出的全是坏消息：2017年，乐视网净利润亏损额度超过138．8亿元，比预计亏损多出20亿，相等于一下子亏掉了2017年创业板七百多家公司净利润总和的15％；今年一季度业绩还在之后好转；贾跃亭及涉及方仍然并未拿走有效地的解决方案及偿还时间表；现金流极为紧绷；重组决意；优质资产乐融致新有可能出表；公司面对被停止上市的风险；管理层尚不确认的市府方案……从明星公司、市值超强千亿的创业板“龙头”，到身陷泥潭的“亏损王”，乐视网的命运或许被打了一个死结。一、乐视网离注销有多近？4个月前乐视网开会投资者说明会时，投资者热议的还是“白衣骑士”孙宏斌和贾跃亭的个人恩怨，如今乐视网会否注销的安危大事出了各方最注目的话题。这个忧虑不无道理。

首先，乐视网营收数据不容乐观。2017年度乐视网资产总额为178．98亿元，负债185．64亿元，归属于上市公司所有者权益合计6．63亿元。这意味著，乐视网的资产负债率超强100％，已资不抵债。2018年第一季度经营状况没能提高，经营性亏损大约3．07亿元。

还有49亿余元的债务正在赶到的路上。公开发表资料表明，目前乐视网面对的被控告类案件合计涉嫌金额人民币49亿余元，美元5700万余元，如若上述诉讼赔偿金更进一步构成或有负债，将减轻乐视网的债务压力。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下全称为《规定》）涉及规定，一旦公司经常出现最近一年净资产为负，或倒数亏损3年，都有可能看清11个停止上市的规则。而净资产为负两年，或者倒数亏损四年企业，则有可能面对中止上市即注销的命运。

乐视网目前还并未启动时停止上市或注销条件，但情况已不容乐观。再者，在《乐视网2017年度审计报告》中，立信会计师事务所开具了“无法回应意见”的审核意见。根据《规则》，如果两年审计报告皆为“驳斥或无法回应意见”时，深交所可以要求对公司停止上市。

也就是说，如果明年乐视网之后被“无法表达意见”，就有可能面对停止上市。融创董事长孙宏斌在离任乐视网董事长后，曾公开发表回应：乐视网只有三条路可走，买资产借钱、倒闭重组和注销。但乐视网管理层在解释会上具体回应“目前上市公司并无资产重组计划”，也无确认的市府方案，并否认乐视网不存在被停止上市的风险。

业绩持续没提高、资金困窘、日常经营难以为继，更进一步强化乐视网停止上市甚至注销的预期。二、乐视网将如何市府？在2017年低约138亿的巨额亏损面前，乐视网管理层给这个问题的答案和四个月前并无二致。乐视网董事长兼任总经理刘淑青在业绩解释会上回应，资金问题能否获得彻底解决为公司业务经营挽回的关键。公司也将希望更进一步拓宽融资渠道，提供公司业务发展所需的资金及业务资源，以解决问题公司目前资金市场需求和业务发展问题。

同时，公司现任管理层正在着力于通过完全恢复各项主营业务的积极开展以新的转录公司的现金流和供销体系，不回避使用出售资产的方式保持公司经营。三、贾跃亭究竟什么时候借钱？目前贾跃亭仍是乐视网仅次于股东。年报报数据表明，贾跃亭掌控的关联方对乐视网欠款余额高达72．8亿元，一场乐视网业绩说明会也因此变为了隔空“讨伐贾会”。

针对“媒体报道贾跃亭的FF汽车已运往中国，未来汽车赚到的钱会否送给上市公司”的发问，刘淑青回应公司并未取得贾跃亭或其关联方通报，回应“不知情、不理解”，“希望贾跃亭先生及涉及方可以尽早与公司悉数证实有效地的解决方案及偿还时间表，及时挽回上市公司于资金紧张的泥潭中。”“公司现管理层仍然大力、主动维持与贾跃亭及其涉及方的交流，还包括近期媒体、投资者广泛注目的睿驰汽车购买土地投资款事项”，“公司将采行还包括法律手段在内的一切手段，批示贾跃亭先生及其关联方以现金或其掌控的涉及股权和资产，贯彻解决问题其对上市公司包含的实际债务。”刘淑清说道。

这种大力交流、隔空借钱的众说纷纭，乐视管理层早已托了很多次，但仍未构成可落地实行的全面债务解决方案。四、确信乐融致新咸鱼翻身？有点无以在业绩解释会上，最不受投资者注目的乐视网业务非乐视网子公司乐融致新什科。乐融致新享有乐视最优质的资产：电视业务和乐视平台。

4月18日，它取得了腾讯、京东、苏宁体育、TCL等投资方合计19亿元的注册资本。不少投资者确信乐融致新“咸鱼翻身”。

但这个心愿有可能要落空了。注册资本后，乐视网持有人的乐融致新股份从40．31％溶解至33．46％。鉴于乐融致新股权被失效、质押的现状，如若债务届满公司无法偿还债务，乐视网有可能丧失对有限公司子公司控股权，后者的业绩将无法算入上市公司拆分报表范围，这对资金状况捉襟见肘的乐视网无异于雪上加霜。乐视一路走过，不管是明星概念、创始人“探亲造车”，还是供应商堵门催债、“白衣骑士”孙宏斌登场离场，过程蜿蜒交错柳暗花明，世间鲜有。

这个故事是不是HappyEnding，短期得看贾跃亭的还钱速度，长年得看乐视网的肝脏能力了。

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